หุ้นจีนจังหวะซื้อ?? P/E ต่ำสุดในรอบ 10 ปี แต่ผันผวนสูง เอ็มเอฟซี ออกกองฯ ปิดเสี่ยงขาดทุน

ตลาดหุ้นจีนในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ผลตอบแทนไม่สวยงามนัก ซึ่งใครที่เคยเข้าซื้อหุ้นจีนบางกองทุนอาจเจอปัญหาขาดทุนมากกว่า 50% แต่ด้วยเศรษฐกิจที่มีขนาดใหญ่ และมีโอกาสพลิกขึ้นเป็นผู้นำเศรษฐกิจของโลก ทำให้นักลงทุนยังหาจังหวะเข้าลงทุน โดยเฉพาะในช่วงที่ดัชนีอยู่ในจุดที่ถูกที่สุดในรอบ 10 ปี 

ซึ่งความเสี่ยงที่ดูจะคุ้มค่ากับการเข้าลงทุน ทำให้บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน พยายามหาสินค้าที่ช่วยลดความเสี่ยง โดยนำ Structured Note เข้ามาช่วยและลิมิต ความเสี่ยงหาย หากไม่เป็นไปตามที่คาดหวังให้ขาดทุนไม่เกิน 10% 

โดย ธนโชติ รุ่งสิทธิวัฒน์ กรรมการผู้จัดการ บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนเอ็มเอฟซี จำกัด (มหาชน) หรือ MFC  มองว่า ภาพรวมของการลงทุนในหุ้นจีน ปัจจุบันนักลงทุนมีมุมมองเชิงบวกมากขึ้นต่อหุ้นจีนและปัจจัยลบได้สะท้อนบน ราคาหุ้นไปแล้ว ปัจจัยราคา (Valuation) ของหุ้นจีนยังอยู่ระดับต่ำ โดย Forward P/E ของดัชนี CSI 300 และ Hang Seng ยังคงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 10 ปี 

ทั้งนี้การลงทุนในระยะยาวในหุ้นจีนเป็นสิ่งที่น่าสนใจ แต่สิ่งที่นักลงทุนต้องยอมรับคือ ดัชนีอาจเผชิญความผันผวนเป็นระลอก จากประเด็นการค้าระหว่างประเทศหลังสหรัฐฯ และยุโรปให้ความเห็นว่าจีนผลิตสินค้าเกินความต้องการ และทั้งสองประเทศพยายามกดดันโดยการปรับขึ้นภาษีนำเข้าสินค้าจีน เช่น รถยนต์ไฟฟ้า, แผงโซลาร์เซลล์และสินค้าอื่นๆ

ผลดังกล่าวทำให้ สินค้าที่ป้องกันความเสี่ยงความผันผวนมีความน่าสนใจมากขึ้น โดย เอ็มเอฟซี เปิดขายกองทุน "MCHINA1YA-UI" เพิ่มโอกาสรับผลตอบแทนจากตลาดหุ้นจีน ลงทุนใน ตราสารที่มีสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแฝง จ่ายผลตอบแทนอ้างอิงกับ "ดัชนี CSI 300" 

มีจุดเด่นเพิ่มโอกาสรับผลตอบแทนในตลาดขาขึ้น และ ปกป้องความเสี่ยงในช่วงภาวะตลาดผันผวน จำกัดผลขาดทุนในตลาดขาลงไม่เกิน 10% เปิดขาย IPO ระหว่าง 11-17 ก.ค. 67

โดยกองทุน "กองทุนเปิดเอ็มเอฟซี China Complex Structured Return 1YA ห้ามขายผู้ลงทุนรายย่อย" หรือ MCHINA1YA-UI อายุโครงการ 1 ปี มีนโยบายลงทุนในตราสารที่มีสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแฝง (Structured Note) ที่มีการจ่ายผลตอบแทนอ้างอิงกับดัชนี CSI 300 ของตลาดหุ้นจีน ตามเงื่อนไขการจ่ายผลตอบแทน เพื่อเปิดโอกาสให้กองทุนสามารถแสวงหาผลตอบแทนจากการเปลี่ยนแปลงของดัชนี CSI 300 โดยจำกัดผลขาดทุนไม่เกิน 10%

กองทุน MCHINA1YA-UI เน้นลงทุนในตราสารที่มีสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแฝง (Structured Note) ไม่น้อยกว่าร้อยละ 80 ของ NAV โดยกองทุนอาจลงทุนใน Derivatives เพื่อ EPM และป้องกันความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยน (Hedging) ตามดุลพินิจของผู้จัดการกองทุน กองทุน MCHINA1YA-UI เป็นกองทุนรวมที่มีความเสี่ยงสูงหรือซับซ้อน (ระดับความเสี่ยงกองทุน 8+) จึงเสนอขายสําหรับผู้ลงทุนสถาบัน และผู้ลงทุนรายใหญ่พิเศษเท่านั้น

โดยผลตอบแทนของกองทุน MCHINA1YA-UI กำหนดเงื่อนไขการจ่ายผลตอบแทนในรูปของสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ (USD) ซึ่งมีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนเมื่อแปลงเป็นสกุลเงินบาท ณ วันครบกำหนดอายุโครงการ แบ่งเป็น 3 กรณี

กรณีที่ 1 ภาวะตลาดขาขึ้น ดัชนี CSI 300 ปรับตัวเพิ่มขึ้นมากกว่าหรือเท่ากับ 0% จากที่ลงทุนวันแรก ผู้ลงทุนมีโอกาสได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนใน Structured Note ตามเงื่อนไขการจ่ายผลตอบแทน

กรณีที่ 2 และ 3 ภาวะตลาดขาลง หากดัชนี CSI 300 ปรับตัวลดลง จากที่ลงทุนวันแรก ผู้ลงทุนอาจขาดทุนจากการลงทุนใน Structured Note โดยจะถูกจำกัดผลขาดทุนไว้ไม่เกิน 10% ตามเงื่อนไขการจ่ายผลตอบแทน ทั้งนี้ ผู้ลงทุนที่สนใจสามารถศึกษาเพิ่มเติมได้จากหนังสือชี้ชวนของกองทุน

สำหรับดัชนี CSI 300 เป็นดัชนีที่สะท้อนผลการดำเนินงานของบริษัทขนาดใหญ่จำนวน 300 บริษัท ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เซี่ยงไฮ้ และตลาดหลักทรัพย์เซินเจิ้น โดยใช้วิธีการคํานวณแบบถ่วงน้ำหนักตามมูลค่าตลาด (Free Float Adjusted Share) และมีการพิจารณาปรับรายการหลักทรัพย์ที่ใช้ในการคำนวณปีละ 2 ครั้ง ซึ่งดัชนีนี้จัดทำโดย China Securities Index Company Limited