หุ้นไทยไม่แพงอย่างที่คิด! P/E ตลาดพุ่งจาก DELTA ลุ้น ThaiESG ดันดัชนี หลังกองทุนซื้อ 4 วันรวด

ตลาดหุ้นไทยได้รับความสนใจที่ลดลงจากนักลงทุน หลังค่า P/E เฉลี่ยที่ดูเหมือนจะสูงเกินไปเมื่อเทียบกับตลาดอื่น ๆ ในภูมิภาค อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ระบุว่า ค่า P/E ดังกล่าว ถูกผลักขึ้นจากหุ้นใหญ่บางตัว โดยเฉพาะ DELTA ที่ราคาขึ้นมาอย่างร้อนแรง ส่งผลให้ภาพรวมของตลาดดูแพงกว่าความเป็นจริง ทั้งที่ยังมีหุ้นราคาน่าสะสมอยู่ไม่น้อย

ในขณะเดียวกัน การกลับมาซื้อหุ้นของนักลงทุนสถาบันต่อเนื่องในช่วง 4 วันล่าสุด มียอดซื้อสุทธิกว่า 3.3 พันล้านบาท ก็เริ่มเป็นสัญญาณเชิงบวก โดยเฉพาะแรงซื้อจาก ThaiESG ในช่วงโค้งสุดท้าย ซึ่งนักวิเคราะห์ประเมินว่ามีความเป็นไปได้ที่จะให้ผลตอบแทนเป็นบวก 100% และให้ผลตอบแทนเฉลี่ยที่ 1.5%

แม้ P/E ตลาดดูเหมือนแพง แต่หุ้นถูกเพียบ

นักวิเคราะห์หลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส จำกัด ระบุในบทวิเคราะห์ว่า ตลาดหุ้นไทย ถูกบดบังว่า P/E แพง แต่จริงๆ มีหุ้นย่อตัวน่าสะสมจำนวนมาก โดยปัจจุบันตลาดหุ้นไทยที่ 1400 จุด มีแต่ TRAILING P/E ขยับขึ้นมาอยู่ที่ 19.34 เท่า (ต้นปี 18.42 เท่า) ดูเหมือนแพงถ้าเปรียบเทียบกับตลาดหุ้นประเทศอื่นๆ

ทำให้นักลงทุนไทยและต่างชาติไม่กล้าที่จะเข้ามาลงทุนได้ แต่จริงๆ P/E อาจจะไม่แพงอย่างที่คิด เพราะหากดูหุ้นใน SET100 มีหุ้นถึง 60 บริษัทที่ P/E ลดลง โดยประเมิน P/E ที่ดูแพงถูกบดบังด้วยปัจจัยต่างๆ ดังนี้

1. TRAILING EPS ที่ต่ำกว่าปกติเกินไป เหลือ 72.4 บาทต่อหุ้น เพราะมีกำไรถึง 2 งวดที่ต่ำกว่าระดับปกติที่ 2.5 แสนล้านบาท งวดไตรมาส 4/66 ที่ 1.7 แสนล้านบาท และกำไรงวดไตรมาส 3/67 ที่ 1.9 แสนล้านบาท แต่ถ้ากำไรกลับมาที่ระดับปกติ P/E จะค่อยๆ ลดลง
2. หากไม่รวม DELTA กำไรต่อหุ้น (EPS) ของตลาดจะปรับตัวขึ้นมาเกือบ 7 บาท/หุ้น เนื่องจาก DELTA เป็นหุ้นขนาดใหญ่อันดับ 1 ของตลาดที่ปรับตัวขึ้นมาเร็ว ผลักทำให้ P/E ตลาดสูง แต่ถ้าไม่รวม DELTA จะหนุนให้ P/E ตลาดลดลง และ EPS ของตลาดสูงขึ้นได้เกือบ 7 บาทต่อหุ้น
3. หากตัดผลตอบแทน DELTA ปีนี้ออกจากดัชนี SET INDEX พบว่า ปัจจุบัน SET INDEX ที่ 1400.85 จุด จะเหลือ 1338.11 จุด ลดลง 5.5% จากต้นปี

ทั้งหมดที่กล่าวมา แสดงให้เห็นว่าจริงแล้ว ตลาดหุ้นไทยเป็นเพียงการ “แพงกระจุก” แต่หุ้นถูกยังกระจาย ซึ่งมีหุ้นขนาดใหญ่ใน SET100 ที่ลงแรงกว่าตลาดในปีนี้ถึง 63 บริษัท เช่น EA, KCE, RBF, HANA, TOP, SCGP, SCC, M, BCPG, IRPC, PTTGC, LH, TOA, SJWD, BCH, OR, BGRIM, ERW, DOHOME, TIPH เป็นต้น

ลุ้นกองทุนดันดัชนีโค้งสุดท้าย หลังซื้อ 4 วันรวด 3.3 พันล้านบาท

ด้านบทวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) ระบุว่า เข้าสู่ช่วงสัปดาห์สุดท้ายของปี 2567 ประเมินองค์ประกอบหลายด้านสนับสนุนมีโอกาสเกิด Santa’s Rally ดังเช่น 5 ปีย้อนหลังมักเกิด Santa Rally ในช่วงสัปดาห์สุดท้ายของปี

โดยมีความเป็นไปได้ที่จะให้ผลตอบแทนเป็นบวก 100% และให้ผลตอบแทนเฉลี่ย +1.5% นำโดย ตลาดหุ้นปรับฐานลงมาต่อเนื่อง จนล่าสุดอยู่ในโซนลงทุนระยะกลาง-ยาว คือ มี Current Equity Risk Premium 3.93% ขณะที่มี Forward Equity Premium ที่ 4.64% เทียบกับระดับค่าเฉลี่ย +1 S.D. ที่ 4.05% ซึ่งมักเป็นจุดกลับตัวของตลาดกรณีไม่มีภาวะวิกฤติเศรษฐกิจ

ประกอบกับคาดเม็ดเงินลงทุนระยะยาวในประเทศ กองทุน ThaiESG น่าจะเร่งขึ้นในช่วงสัปดาห์สุดท้ายของปี ทั้งนี้ ล่าสุดเริ่มเห็นนักลงทุนสถาบันกลับมาซื้อหุ้น 4 วันต่อเนื่อง ขณะที่อิงสถิติช่วง 5 ปีย้อนหลัง เราพบว่า ช่วงสัปดาห์สุดท้ายของปี (23-30 ธ.ค.) นักลงทุนสถาบันมักเป็นกลุ่มที่เร่งซื้อ

นอกจากนี้ เศรษฐกิจไทยกำลังอยู่ในช่วงฟื้นตัว คาดการเติบโตของเศรษฐกิจ (จีดีพี) งวดไตรมาส 4/67 ขึ้นทำจุดสูงสุดของปี 2567 ที่ระดับ 4.0% หนุนทั้งปีเติบโต 2.7% และเติบโตต่อเนื่องอีก 2.9% ในปี 2568

อ่านข่าวหุ้น และการลงทุน กับ Thairath Money ได้ที่

https://www.thairath.co.th/money/investment

ติดตามเพจ Facebook : Thairath Money ได้ที่ลิงก์นี้

https://www.facebook.com/ThairathMoney