ADVANC ไหลไม่หยุด? หวั่นควบรวม 3BB กดกำไรฟื้นช้า ฉุดหุ้นร่วงเกือบ 10% จากต้นปี

จับตาหุ้นกลุ่มสื่อสาร หลังการแข่งขันในอุตสาหกรรมมีแนวโน้มลดลงจากการควบรวมกิจการในช่วงที่ผ่านมา ทำให้เหลือผู้เล่นรายใหญ่เพียงสองรายคือ บริษัท แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส จำกัด (มหาชน) หรือหุ้น ADVANC และบริษัท ทรู คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือหุ้น TRUE

ขณะที่ความเคลื่อนไหวราคาหุ้นบริษัท แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส จำกัด (มหาชน) หรือหุ้น ADVANC ปรับตัวลดลงตั้งแต่ต้นปี มาอยู่ที่ 199.00 บาทต่อหุ้น ลดลง 19 บาท หรือ -8.71% จากราคาปิด ณ วันที่ 2 มกราคม 2567 ที่ 218.00 บาท

ด้านราคาหุ้นบริษัท ทรู คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือหุ้น TRUE ปรับตัวเพิ่มขึ้นตั้งแต่ต้นปี มาอยู่ที่ 8.10 บาทต่อหุ้น เพิ่มขึ้น 0.30 บาท หรือ +3.84% จากราคาปิด ณ วันที่ 2 มกราคม 2567 ที่ 7.80 บาท 

หวั่น TTTBB กดกำไร ADVANC ฟื้นช้า

นักวิเคราะห์หลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด ระบุในบทวิเคราะห์ว่า ราคาหุ้น ADVANC ปรับตัวลดลงตั้งแต่ต้นปีมากกว่าดัชนีตลาดหุ้นไทยอยู่ 5.6% เชื่อว่าตอนนี้ยังไม่ใช่จังหวะเวลาที่เหมาะสมที่จะกลับเข้าซื้อหุ้น ADVANC เนื่องจากแนวโน้มการเติบโตของกําไรในปีนี้ดูไม่น่าตื่นเต้น

ขณะเดียวกัน คาดกําไรไตรมาส 1/67 ที่ 7 พันล้านบาท ทรงตัวจากไตรมาสก่อน แต่เติบโต 4.3% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยกําไรที่ฟื้นตัวช้าน่าจะมีสาเหตุมาจากต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับ ทริปเปิลทีบรอดแบนด์ (TTTBB) ต้นทุนการให้บริการน่าจะเติบโตสู่ 1.0 หมื่นล้านบาท ค่าเสื่อมราคาก็น่าจะเพิ่มขึ้นสู่ 1.41 หมื่นล้านบาท

การเติบโตของสองรายการนี้เป็นผลมาจากการรวมงบการเงินของ TTTBB เข้ามาเต็ม ไตรมาส โดยปกติแล้ว เราจะเห็นค่าใช้จ่าย SG&A ในไตรมาส 1 ลดลงจากไตรมาสก่อน แต่การรวมงบการเงิน TTTBB เข้ามา คาดว่าจะผลักดันให้ค่าใช้จ่าย SG&A เพิ่มขึ้น นอกจากนี้เรายังคาดว่าดอกเบี้ยจ่ายจะเพิ่มขึ้นสู่ 2.4 พันล้านบาท ด้วย

อย่างไรก็ดี คงประมาณการปี 2567 ไว้ไม่เปลี่ยนแปลงที่ 2.95 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.6% จากปีก่อน ประมาณการของเราอิงกับการเติบโตของรายได้จากธุรกิจ โทรศัพท์เคลื่อนที่ 2% และการเติบโตของรายได้จากธุรกิจ ที่ 125% หลักๆ ได้แรงหนุนจาก TTTBB คาดว่า EBITDA จะเติบโต 10.7% จากปีก่อน

นักวิเคราะห์หลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ เคจีไอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ระบุในบทวิเคราะห์ว่า ยังให้น้ำหนักการลงทุน “เท่าตลาด” สำหรับกลุ่มสื่อสาร และยังมองบวกต่อแนวโน้ม จากปัจจัยที่จะกระตุ้นให้เกิดการ re-rating คือ การกำหนดราคาค่าบริการในตลาดอย่างสมเหตุสมผล สำหรับทั้งบริการมือถือและธุรกิจ Fixed Broadband หลังการควบรวมกันในตลาดและการแข่งขันที่ลดลง ซึ่งทำให้ต้นทุนมีประสิทธิภาพและรายได้โต จากการเพิ่มขึ้นของรายได้เฉลี่ยของต่อหัว (ARPU) การขายบริการที่เกี่ยวเนื่องกับสินค้าหลัก และการนำเสนอแพ็กเกจที่มูลค่าสูงขึ้น

ทั้งนี้ ARPU ในไทยยังถือว่าต่ำกว่าในภูมิภาคและลดลงอย่างรวดเร็ว ความเสี่ยงมาจากคดีของ TRUE และ ADVANC, ต้นทุนในการควบรวมสูง และการกลับมาเกิดสงครามแข่งขันราคากันใหม่อีก

พร้อมใจเชียร์ “ซื้อ” หุ้น TRUE เด่น

บริษัทหลักทรัพย์ เคจีไอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ระบุในบทวิเคราะห์อีกว่า สำหรับกลยุทธ์การลงทุนหุ้นกลุ่มสื่อสารในไตรมาส 2/67 ยังแนะนำหุ้น TRUE เป็นหุ้นเด่น หลังนักลงทุนกำลังรับรู้ถึงการจบรอบดอกเบี้ยขาขึ้น และมูลค่า synergy โดย TRUE มีความเหมาะสมในแง่ที่มีหนี้สูงกว่า และมีขนาดดีลควบรวมที่ใหญ่กว่า เมื่อเทียบกับ ADVANC หากผลประกอบการไตรมาสใดพลิกเป็นกำไรได้ ราคาหุ้น TRUE น่าจะได้รับโมเมนตัมบวกมากขึ้น ส่วน ADVANC ยังเป็นหุ้นปลอดภัย (defensive) ที่เหมาะกับนักลงทุนที่ชอบผลตอบแทนพอควรและเติบโตสม่ำเสมอ

ส่วน บทวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด ระบุว่า คงคําแนะนําสําหรับ ADVANC ไว้ที่ “ถือ” โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 246 บาท และชอบหุ้นบริษัท ทรู คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือหุ้น TRUE ราคาเป้าหมาย 8.5 บาท ในกลุ่มสื่อสาร เนื่องจากมีเรื่องราวเกี่ยวกับการฟื้นตัวของผลประกอบการ และมูลค่าหุ้นในแง่ EV/EBITDA ถูกกว่า ADVANC

อ่านข่าวหุ้น และการลงทุน กับ Thairath Money ได้ที่

https://www.thairath.co.th/money/investment

ติดตามเพจ Facebook : Thairath Money ได้ที่ลิงก์นี้

https://www.facebook.com/ThairathMoney