DELTA แรงขายทะลัก งบลงทุนพุ่งกดกำไรต่ำคาด ทิสโก้ แนะขาย ราคาเหมาะสมแค่ 66 บาท
Date Time: 16 ก.พ. 2567 16:25 น.
Latest
ความเคลื่อนไหวของราคาหุ้น DELTA หรือ บริษัท เดลต้า อีเลคโทรนิคส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงในวันนี้ โดยหลุดระดับ 80 บาท ลงมาทดสอบ 77.75 บาท หรือลดลงจากวันก่อนหน้า 4.60%
แรงขายดังกล่าวสวนทางกับการประกาศกำไรของ DELTA ที่ 18,422.5 ล้านบาท เติบโตจากปีก่อน 20.06% โดยเป็นผลมาจากกลุ่มยานยนต์อีวีที่เติบโตดีก็ตาม แต่ทั้งนี้นักวิเคราะห์ ตั้งข้อสังเกตว่า งบลงทุนของ DELTA นั้นสูงกว่าที่คาดไว้ ทำให้กำไรต่ำกว่าที่คาดการณ์
บล.ทิสโก้ เปิดเผยว่า DELTA รายงานกำไรสุทธิ 4.7 พันล้านบาท เพิ่ม 12% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน, อย่างไรก็ตาม ยังไม่รวมกำไรพิเศษจำนวน 453 ล้านบาท (รวมค่าชดเชยสัญญาจำนวน 546 ล้านบาท ลดภาระผูกพัน และขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 93 ล้านบาท)
กำไรหลักอยู่ที่ 4.2 พันล้านบาท ต่ำกว่าคาดประมาณ 11% สาเหตุหลักมาจาก งบลงทุนที่สูงกว่าคาด และอัตราภาษีที่แท้จริง อย่างไรก็ตาม DELTA ประกาศว่าจะจ่ายเงินปันผล 0.45 บาท/หุ้น ซึ่งคิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผล 30.5% (เทียบกับ 32.5% ในปี 2022A) เราคงคำแนะนำ “ขาย” สำหรับ DELTA เมื่อพิจารณาจากการประเมินมูลค่าที่มีราคาแพงของ DELTA ท่ามกลางสภาพแวดล้อมด้านอุปสงค์ที่ท้าทายมากขึ้นในปี 2024
ยอดขายอยู่ที่ 3.78 หมื่นล้านบาทในไตรมาส 4 เพิ่มขึ้น 9% จากปีก่อน, หรือ 1.03 พันล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งต่ำกว่าที่เราคาดไว้ 5% การเติบโต เกิดจากกลุ่มพลังงาน EV ในขณะที่การลดลงจากไตรมาสก่อนเกิดจากการชะลอตัวของอุปสงค์และผลกระทบจากการหยุดงานประท้วงของรถยนต์ในสหรัฐฯ อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) อยู่ที่ 24.5% (เทียบกับ 23.0% TISCOe) แม้ว่างบลงทุนจะเพิ่มขึ้น 30% จากปีก่อน และ 16% จากไตรมาสก่อน เนื่องจากค่าบริการด้านเทคนิคจำนวน 1.38 พันล้านบาท (ของ DELTA ที่ไต้หวัน) ซึ่งชดเชยประโยชน์จาก GPM ที่แข็งแกร่ง นอกจากนี้ อัตราภาษีที่แท้จริงเพิ่มขึ้นเป็น 10.6% เนื่องจากสัดส่วนรายได้ที่ไม่ใช่ BOI ที่ใหญ่ขึ้น และธุรกิจโซลูชันไม่ผ่านคุณสมบัติที่จะได้รับการยกเว้นในการเสียภาษี
คงคำแนะนำ “ขาย” สำหรับ DELTA ด้วยการปรับมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 66.00 บาท
เราคงคำแนะนำ “ขาย” โดยปรับมูลค่าที่เหมาะสมที่ 66.00 บาท (จากเดิม 67.25 บาท) โดยความเสี่ยงหลัก ได้แก่ เงินบาทที่แข็งค่าขึ้นเทียบกับ USD ความต้องการของเซิร์ฟเวอร์ที่ชะลอตัว และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์
Author
