ก.ล.ต.เสนอคุม Short Sell uptick rule อัตโนมัติในหุ้นร้อนแรง แจงใช้ยาแรงเสี่ยงทำหุ้นไทยตกชั้น

นางพรอนงค์ บุษราตระกูล เลขาธิการ สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) เปิดเผยกับ Thairath Money ว่า สำนักงานก.ล.ต.ให้ความสนใจในการดูแลการทำธุรกรรม Short Sell ที่มีผลกับตลาดหุ้นในภาวะที่ไม่ปกติ โดยเตรียมเสนอแนวคิด การใช้เกณฑ์ alternative price rule ที่ตลาดหุ้นในต่างประเทศใช้ดำเนินการ โดยจะมีการหารือกับตลาดหลักทรัพย์ฯ เพื่อเสนอแนวคิดดังกล่าว 

“ก.ล.ต.ให้ความสนใจในการดูแล ธุรกรรม Short Sell โดยเราศึกษาเกณฑ์ alternative price rule ของต่างประเทศที่มีการบังคับใช้ โดยเฉพาะการนำรูปแบบการปรับ uptick rule โดยอัตโนมัติมาใช้ในไทย”

ที่ผ่านมาตลาดหุ้นไทยมีเกณฑ์การกำกับดูแล Short Sell ในด้านราคาซึ่งที่ผ่านมาในช่วงวิกฤติ COVID-19 การใช้ Short Sell มีความร้อนแรงอย่างมาก ทำให้เรากำหนดการทำธุรกรรมจะสามารถทำได้ในราคาการทำธุรกรรมขายชอร์ตสามารถทำได้ที่ระดับราคาที่สูงกว่าหรือเท่ากับราคาตลาดครั้งสุดท้าย (zero uptick rule)

ซึ่งในการดูแลการทำธุรกรรม Short Sell ในต่างประเทศมีเครื่องมือเหมือนเป็นเซอร์กิจเบรกเกอร์ เมื่อการทำ Short Sell ขึ้นมาระดับที่กำหนดไว้ ก็จะมีการปรับให้ uptick rule โดยอัตโนมัติ หรือที่เรียกว่า alternative price rule หากมีประกาศบอกล่วงหน้ากันก็จะเป็นประกาศที่ทุกคนรับรู้ว่า เหมือนหุ้นที่มีซิลลิ่ง กับฟลอร์ หากเกิดความร้องแรงถึงระดับนี้ จะทำไม่ได้แล้ว 

ทั้งนี้ในการออกเกณฑ์กำกับดูแลความผิดปกตินั้นเป็นเรื่องที่ตลาดหลักทรัพย์ฯ ต้องออก ด้วยความเห็นขอบของสำนักงาน ก.ล.ต. ซึ่งทางเรา มองว่า แนวทาง alternative price rule นั้นเป็นประโยชน์ ต้องมาหารือกับตลาดว่า เห็นประโยชน์ตรงนี้หรือไม่ ส่วนแนวทางจะกำหนดกฎเกณฑ์ควบคุมอย่างไร ก็เป็นอีกเรื่องที่ตลาดหลักทรัพย์ ต้องมาคิด

ทั้งนี้ในการหามาตรการดูแลความผิดปกติในตลาดหุ้น สำนักงานก.ล.ต. กับตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย หรือ ตลท. จะแยกออกเป็น 2 ส่วน โดยในฝั่งของตลาดหลักทรัพย์ฯ ได้มีการตั้งคณะทำงานร่วมกับบุคคลภายนอก เพื่อหาวิธีการดูแลตลาดหุ้นไทยให้มีประสิทธิภาพเพิ่มขึ้น ส่วนสำนักงานก.ล.ต. ก็มีการตั้งทีมทำงานเช่นกัน โดยปัจจุบันได้ข้อสรุปแล้ว โดยหลังจากนี้ ทั้งตลาดหลักทรัพย์ และก.ล.ต. จะนำผลการศึกษาทั้ง 2 ฝั่งนั้นมาชนกัน แล้วนำมาปรับปรุงต่อไป 

 ใช้ยาแรงทำหุ้นไทยตกชั้น 

สำหรับความเคลื่อนไหวของตลาดหุ้นไทยที่ไม่ปกติ และสำนักงานก.ล.ต.ได้มีการให้ข้อแนะนำกับตลาดหลักทรัพย์ในการใช้ uptick rule เป็นการแนะนำไปว่า ตลาดหลักทรัพย์ มีเครื่องมือตัวนี้อยู่จะใช้หรือไม่ ก็เป็นการ “เตือนความจำ” กัน ตลาดหลักทรัพย์ก็ต้องไปพิจารณาภาวะตลาด ว่าเหมาะสมหรือไม่ 

ซึ่งหลายความคิดเห็นในกลุ่มนักลงทุนที่มองว่า ควรห้ามการทำธุรกรรม Short Sell เป็นการกินยาแรงเกินไป และทำให้ตลาดหุ้นไทยตกชั้นไปได้ แต่ถ้าเราเห็นประเด็น Short Sell มีปัญหาในเชิงคุณภาพของตลาด เราจะจัดการอย่างไร เราจัดการอยู่ แต่ไม่ใช่เราจะหยิบยาขึ้นมากินเลย เราต้องพิจารณากันก่อน