DW สุดเหงา วอลุ่มต่ำสุดรอบ 5 ปี เก็งกำไรต่ำ โปรแกรมเทรดเข้าป่วน

การเทรดแบบเก็งกำไรในตลาดหุ้นไทยในเวลานี้ แทบจะเรียกได้ว่า “เงียบสนิท” หลังจากดัชนีปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง โดยสถานการณ์ปัจจุบันผลตอบแทนตลาดหุ้นไทยจากต้นปี ติดลบมากกว่า -16% ส่งผลกระทบสำคัญ ทำให้ตลาด ใบสําคัญแสดงสิทธิอนุพันธ์ (Derivative Warrants) เงียบเหงาไปด้วย

โดยจากข้อมูลของบริษัทหลักทรัพย์ บัวหลวง ได้เปิดเผยว่า มูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันในตลาด DW ช่วงเดือน ต.ค. 66 อยู่ที่ 2,381 ล้านบาท ลดลงจากช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ 4,739 ล้านบาท ทั้งนี้ การปรับตัวลดลงมากที่สุดในรอบ 5 ปี

นอกจากภาวะตลาดหุ้นที่ไม่เอื้อแล้ว ยังถูกโปรแกรมเทรดความเร็วสูงอย่าง HFT เข้ามาโจมตี ทำให้การทำธุรกิจ DW นั้นยากมากขึ้น  

อรรถนันต์ ปิยเศรษฐ์ ผู้อำนวยการ ฝ่าย Structured Product บริษัทหลักทรัพย์ บัวหลวง (BLS) เปิดเผยกับ Thairath Money ว่า ภาวะตลาด DW ในปัจจุบันนั้นมีความซบเซาอย่างต่อเนื่อง โดยในเดือนตุลาคม ลดลงมาอยู่ที่ 2,381 ล้านบาท ซึ่งระดับดังกล่าวต่ำสุดในรอบมากกว่า 5 ปี เหตุผลสำคัญเป็นไปตามภาวะตลาดหุ้นที่ปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง 

“การเทรด DW ลดลง เหตุผลหลักมาจากภาพของตลาดหุ้นเป็นขาลง มูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันหดตัวลงไปด้วย ทำให้เกิดแรงเก็งกำไรในหุ้นซบเซา ซึ่ง DW เป็นสินค้าเพื่อการเก็งกำไรเป็นหลัก ทำให้ได้รับผลกระทบโดยตรง”

แม้ในทางทฤษฎี DW เป็นเครื่องมือที่ช่วยนักลงทุนทำกำไรได้ทั้งขาขึ้นและขาลงก็จริง แต่ในกลุ่มนักลงทุนไทย มักจะใช้เครื่องมือในช่วงที่ตลาดหุ้นเป็นขาขึ้น และไม่ถนัดในการใช้ DW ในภาวะขาลง นอกจากนี้บริษัทหลักทรัพย์ยังมีข้อจำกัดในการออก DW ฝั่ง PUT ทำให้มีจำนวนของ DW ฝั่ง PUT ในตลาดไม่มากนัก ทำให้เสียโอกาสในการใช้สร้างกำไร และการบริหารความเสี่ยง 

HFT ป่วนตลาดกระทบผู้ออก DW 

นอกจากนี้ยังเผชิญกับปัจจัยในด้านโปรแกรมเทรด High Frequency Trading หรือ HFT ที่เน้นส่งคำสั่งด้วยความเร็วสูงเข้ามาปั่นป่วนตลาด โดย HFT เน้นการส่งคำสั่งปริมาณมาก เข้ามาในระบบ Bid และ Offer ซึ่งจะกวาดการวางมูลค่าการซื้อขายทั้งหมดของ DW ทำให้ผู้ออกนั้นบริหารจัดการสภาพคล่องได้ยากขึ้น และส่งผลกระทบต่อการทำธุรกิจ

รวมถึงทำให้นักลงทุนทั่วไปไม่สามารถเข้าซื้อ DW ได้ เนื่องจากโดน HFT เข้ามาแย่งสภาพคล่อง นับเป็นอุปสรรคสำคัญของการทำธุรกิจในเวลานี้ 

หวังตลาดหุ้นฟื้นช่วยดันวอลุ่ม

อย่างไรก็ตาม ในมุมมองส่วนตัวมองว่า ตลาด DW จะมีสถานการณ์ที่ดีขึ้นได้หากตลาดหุ้นฟื้นตัว และมูลค่าการซื้อขายกลับมาปกติอีกครั้ง ซึ่งจะมีผลให้การเก็งกำไรในกลุ่มนักลงทุนรายบุคคลกลับมาปกติ 

ทั้งนี้ ในมุมของ บล.บัวหลวง ได้ปรับกลยุทธ์ในการทำธุรกิจใหม่ ด้วยผลิตภัณฑ์ DW ที่แตกต่างจากตลาด โดยมีการ DW ในหลายซีรีส์ ทั้งซีรีส์ที่มี Time Dk ที่ต่ำหรือและหยุดนับต้นทุนช่วงเสาร์-อาทิตย์ รวมถึงการออก DW ที่วางหน่วยในระดับที่เหมาะสม ป้องกัน HFT เข้ามาเทรด DW เพื่อให้นักลงทุนสามารถเข้าซื้อได้ง่ายขึ้น