หุ้น DTAC TRUE ฟื้นตัว นักวิเคราะห์ชี้ยกเลิกเทนเดอร์กระทบระยะสั้น

นักวิเคราะห์ประเมิน คาด DTAC-TRUE จะไม่มีการทำเทนเดอร์อีกแล้วหลังข้อเสนอเดิมหมดอายุ อาจข้ามขั้นตอนไปรับซื้อหุ้นกลุ่มผู้คัดค้าน ชี้เป็นแรงกดดันต่อราคาหุ้นแค่ระยะสั้น ไม่กระทบแผนการควบรวม

ความเคลื่อนไหวของราคาหุ้นบริษัท ทรู คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ TRUE และ บริษัท โทเทิ่ล แอ็คเซ็ส คอมมูนิเคชั่น จำกัด (มหาชน) DTAC ราคาหุ้นเริ่มฟื้นตัว หลังจากที่วานนี้ราคาหุ้นของทั้ง 2 บริษัทปรับตัวลดลงแรง หลังจากรับรู้ข่าว บริษัท ซิทริน โกลบอล จำกัด และ Citrine Venture SG Pte Ltd ได้ยื่นประกาศปฏิเสธการทำคำเสนอซื้อหลักทรัพย์ทั้งหมดของ DTAC และ True โดยสมัครใจแบบมีเงื่อนไขบังคับก่อน

เนื่องจากเงื่อนไขบังคับก่อนการทำคำเสนอซื้อหลักทรัพย์โดยสมัครใจ ดังกล่าวยังไม่สำเร็จครบถ้วนภายในกรอบเวลา 1 ปี นับจากวันที่ 20 พฤศจิกายน 2564 ซึ่งเป็นวันที่ผู้ประกาศเจตนาได้ประกาศเจตนาในการทำคำเสนอซื้อหลักทรัพย์โดยสมัครใจโดยในช่วงเช้าวันนี้ราคาหุ้น TRUE ราคาอยู่ที่ 4.64 บาท เพิ่มขึ้น 0.87% และ DTAC ราคาหุ้นอยู่ที่ 41.25 บาท เพิ่มขึ้น 2.48%

บล.ฟินันเซีย ไซรัส ประเมินว่า ดีลการควบรวมกิจการของ DTAC-TRUE ที่ล่าสุดนั้น ประกาศยกเลิกขั้นตอนการทำ Voluntary Tender Offer เนื่องจากเงื่อนไขบังคับก่อนทำคำเสนอซื้อฯ ยังไม่แล้วเสร็จใน 1 ปีนับตั้งแต่ 20 พ.ย. 21 แต่ยังคงเดินหน้าขั้นตอนการควบรวมกิจการตามแผน

ปัจจัยดังกล่าวถือเป็นปัจจัยกดดันต่อราคาหุ้นของ DTAC-TRUE จากเดิมที่ราคาที่บริษัทต้องทำคำเสนอซื้อ หรือ Tender Offer ที่ 47.76 บาทและ 5.09 บาท ตามลำดับ ทำหน้าที่เป็นแนวรับหลักที่แข็งแกร่ง และเราประเมินว่ามีโอกาสที่จะไม่เกิดการทำ Tender Offer อีกแล้ว ขณะที่แนวโน้มการฟื้นตัวของผลการดำเนินงานไตรมาส 4 ที่คาดยังไม่โดดเด่นนัก

บล.บัวหลวง เปิดเผยว่า ในการทำธุรกรรมดังกล่าว อ้างอิงตามกฎเกณฑ์ของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ถ้าการทำเงื่อนไขของการทำคำเสนอซื้อไม่สำเร็จหรือพ้นกำหนดระยะเวลา 1 ปีนับจากวันที่ประกาศต่อสาธารณชนว่าจะเข้าซื้อหลักทรัพย์เพื่อครอบงำกิจการ ห้ามทำการยื่นประกาศทำคำเสนอซื้อหลักทรัพย์ทั้งหมดของกิจการนั้นเป็นระยะเวลา 1 ปีนับตั้งแต่วันที่ยื่นประกาศปฏิเสธการทำคำเสนอซื้อ

ดังนั้นเราประเมินว่าขั้นตอนของการทำคำเสนอซื้อโดยสมัครใจแบบมีเงื่อนไข (VTO) มีแนวโน้มไม่เกิดขึ้นอีกเลยนับจากนี้ไปอีก 1 ปี ส่งผลให้คาดว่าขั้นตอนของการรวมบริษัทคงจะข้ามขั้นตอน VTO ไปยังขั้นตอนของการรับซื้อหุ้นจากผู้ถือหุ้นที่ทำการคัดค้าน และการจัดตั้งบริษัทใหม่เลย ซึ่งการจัดตั้งบริษัทใหม่จะยังคงดำเนินต่อไปซึ่งคาดว่าจะเสร็จสิ้นภายในไตรมาสที่ 1 ของปีหน้า

ด้วยเหตุนี้ผู้ถือหุ้น TRUE และ DTAC ที่ประสงค์ต้องการจะทำ VTO จะไม่สามารถขายคืนให้กับบริษัท ซิทริน โกลบอล จํากัด และ Citrine Venture SG Pte Ltd. ได้อีกต่อไป และจะต้องบังคับให้ต้องถือหุ้น TRUE และ DTAC เพื่อไปแลกเป็นบริษัทใหม่ (MergeCo) โดยอัตโนมัติ แม้ว่าจะเป็นผลต่อความเชื่อมั่นเชิงลบต่อราคาหุ้นทั้ง DTAC และ TRUE แต่เรามองว่าไม่เกี่ยวกับปัจจัยพื้นฐานของทั้งหุ้น TRUE และ DTAC